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定向降准落地 当前银行体系流动性合理充裕

定向降准落地 当前银行体系流动性合理充裕

作者:admin    来源:未知    发布时间:2018-07-07 15:54    浏览量:

今年以来,央行运用存款准备金、中期借贷便利等工具投放中长期流动性,对满足实体经济中长期融资需求发挥了积极作用。同时,货币政策更注重把握总量调节与结构性支持的平衡,引导增量流动性重点投向政策支持领域

  7月5日,中国人民银行公开市场业务操作室公告称,为进一步推进市场化法治化“债转股”,加大对小微企业的支持力度,7月5日中国人民银行下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。以上措施将释放流动性约7000亿元,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,银行体系流动性总量处在较高水平。当日,央行暂停了公开市场操作。

  中长期流动性投放高于去年

  定向降准落地后,金融机构流动性预期改善,市场利率大幅下行。

  7月5日,上海银行间同业拆借利率(Shibor)全线下行,显示流动性预期明显改善。其中,7天品种下行约6个基点至2.61%附近,14天和1月品种下行幅度较大,14天品种下行约20个基点,1月品种下行约16个基点。当日,交银银行间市场流动性指数(IBLI)显示为“正常”,表明市场流动性合理充裕,正常运行。

  6月24日央行公布将实施定向降准后,中长期资金供应加量改善了市场主体流动性预期,大中型银行积极融出资金,货币市场平稳跨过半年末关键时点。

  今年以来,央行投放中长期流动性高于去年。央行运用存款准备金、中期借贷便利(MLF)等工具投放中长期流动性约2.8万亿元,远超去年全年1.76万亿元的总和。金融机构中长期资金来源明显扩容,资产负债匹配程度提高,对满足实体经济中长期融资需求发挥了积极作用。

  从市场参考基准看,7天回购加权平均利率运行中枢从1月份的2.85%左右下行至目前的2.7%左右;长端利率10年期国债收益率从年初的3.9%大幅下行至目前的3.47%,降低43个基点,同期10年期国开债利率更是下行66个基点。业内专家认为,企业融资成本主要取决于中长期利率,市场利率下行有助于降低优质企业的发债融资成本。

  在定向降准释放较多中长期流动性的同时,一些市场人士仍在宣称“资金紧”。业内专家认为,这些人所说的“资金紧”实际上是说银行存款流失或存款增长乏力,并非缺乏流动性,二者不能混为一谈,否则会误导决策。

  平衡总量调节与结构支持澳门赌场图片

  当前,货币政策更注重把握总量调节与结构性支持的平衡,引导增量流动性重点投向政策支持领域。

  业内人士指出,从降准支持普惠金融、小微企业、“债转股”和扩大MLF抵押品范围看,今年以来的货币政策注重把握总量调节与结构性支持的平衡,既保持流动性合理充裕,又引导流动性和金融资源优先投向重点领域和薄弱环节,在指向性滴灌的同时,避免“水源”再度流向国企等高杠杆主体,以更好地贯彻管好货币供给总闸门、打好三大攻坚战和有效控制宏观杠杆率的总体要求。

  债券市场是企业融资的重要渠道。近期债券市场个别违约事件引发关注。值得注意的是,在近期政策助力下,信用债市场已有所企稳。6月份公司信用类债券发行5235亿元,同比和环比分别增加489亿元和241亿元;净融资480亿元,同比和环比分别增加541亿元和1435亿元。

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